有人把新浪阳光与「美国线上时代华纳」相提并论，形容为中国第一个横跨网络上下的传媒集团，似乎太过乐观：香港阳光文化当初借壳上市，本以资本运作见长，新浪网新任CEO出身华登创投，也是财务高手。从交易条件来看，新浪买的便宜，也有机会将触角伸入阳光在中国的三千万家庭户﹔阳光获得现金之余，也得以进军网络事业。

此外，两个仍然处于亏损的上市公司交叉持股，双方都成为对方最大单一股东，却因持股比例而不需合并财报（因为即使合并，财报肯定也不好看），对大家都是好事。我们佩服这宗交易的同时，也不禁担忧全案只见财务操作的明显斧凿痕迹，却未见丝毫事业经营的整体策略。

北宋时官至参知政事（副宰相）、人称「胸中自有数万甲兵」的范仲淹，填有一阙〈苏幕遮〉，起首「碧云天、黄叶地，秋色连波，波上寒烟翠」被后人视作秋景的代表作﹔紧接着「山映斜阳天接水，芳草无情，更在斜阳外」则有秋的壮阔，而无秋的衰败。

附会一点的说，「山映斜阳天接水」似乎预言了新浪与阳光的结盟，只不过斜阳外的「芳草无情」究竟何指，恐怕就大费思量了。我们不妨看看新浪阳光面临的挑战：

想要跟美国线上时代华纳相比，先要面对已经兵临城下、在一旁虎视眈眈的AOL与中国计算机巨擘联想集团六月份的网络合资案，联想旗下Fm365.com目前虽属「二军」，但在AOL撑腰力挺之后，后势看好。

前有埋伏、后有追兵，正是新浪阳光的写照，如果新浪网的目标是虚实结合的跨媒体市场，战略方向固然可圈可点，但也同时迈入香港上市公司Tom.com设定的战局。Tom.com先一步在平面与户外媒体布阵，所购并的事业体不仅兼顾未来中国媒体开放后的市场，也对其现阶段营收有莫大帮助﹔两相比较，新浪买进的阳光股票似乎仍然只见未来憧憬，少了些现实助益。

新浪网虽领有中国ICP（网络内容提供）证，却只有新闻刊播权而无采访权，所有新闻都靠策略联盟而来，是一个没有主动权的媒体。阳光文化主营节目制作、频道代理，还拥有两个能在中国「有限范围」落地的卫星频道经营权，计划主攻随选视讯（VOD）市场。其最大的瓶颈是如何扩大卫星传输范围，囿于法令政策，这部分无法「操之在我」﹔至于随选视讯，科技发展、生活水平如美国，仍未能蔚为风潮，中国大陆？还有一段不短的时间吧？

新浪网现属美国的水饺股，阳光文化市值港币几分钱，就算即将发行新股收购Channel Capital公司，作价一毛二，也才勉强构上「警察股」的资格，冬天相偎取暖，换股合作甚至合并能否为新浪网带来和煦的阳光？替阳光文化卷起获利的新浪？期待「胸中自有数万甲兵」的经营者啰！